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Jeffrey大杯

杰夫是前首席财务官, 金融专家, 以及专门从事金融和投资分析的律师, 以及与商业和金融相关的法律和监管问题. 他曾担任Global Liquidity Investment Solutions的董事, 西部大区经理, 美国银行破产和重组部门主管.

以前的角色

首席财务官

工作经验

26

以前在

美国银行摩根士丹利(Morgan Stanley)
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2022年加密货币市场崩盘 这加剧了人们对加密货币未来的持续担忧,尽管许多投资者仍持怀疑态度 高度兴趣 在数字资产中. 任何考虑投资该领域的人都应该确保他们在加密的挑战和可能性方面都有坚实的基础.

挑战是相当大的: 炒作, 泡沫心态, 欺诈 这些年来,数字货币的价值是否周期性地膨胀. 受托责任、监管和监督仍然是 缺乏 在行业中. 和 环境影响 加密货币的能源密集型计算需求引起了消费者和政府的警惕.

尽管存在这些担忧,爱好者们的乐观情绪仍然很高. 全球 cryptocurrency 市值 超过1万亿美元 截至2023年5月. 同样引起注意的是非加密的可能性 区块链 这些硬币背后的技术 在各个领域的强大应用从医疗保健到媒体再到 供应链管理.

在本文中, 我详细介绍了近年来加密市场的一些争议和危机. 我还提供了加密本质的更长远的概述, 它的监管和会计处理, 以及潜在投资者在考虑这个波动较大的行业时需要了解的内容.

加密货币市场的当前问题

大多数美国人 不要相信加密货币的安全性和可靠性, 根据皮尤研究基金会2023年的一项研究. 即使对加密货币爱好者来说,也有多种因素可能会让他们夜不能寐.

波动性和加密货币崩溃

许多加密代币不稳定,容易受到诈骗, 但是,即使是那些被标榜为稳定的、据称有资产支持以确保其价值的银行,也已经崩溃了.

2022年5月,数字稳定币TerraUSD和比特币 算法stablecoin 绑在上面,LUNA, 坠毁, 搞垮加密货币市场 并导致投资者蒙受损失 超过4000亿美元. 然后,在同年11月,加密货币交易所 FTX坠毁 由于流动性不足, 资金管理不善, 而不安的投资者的过度撤资——压低了其代币的价值, 金融交易税, 以及其他许多加密货币, 包括 比特币 和Ethereum.

CoinDesk市场指数从2018年到2023年的表现在2019年跌至低点, 在2021年和2022年不稳定地飙升, 2023年降至2018年的水平.
CoinDesk市场指数是一个基础广泛的指数,旨在衡量数字资产市场的市值加权表现. 自2018年加密货币全盛时期以来的五年里,加密货币市场的波动在这里得到了反映.

其他主要交易所也受到FTX: BlockFi下跌的影响 冻结取款,而Gemini的第三方贷款合作伙伴, 创世纪环球资本. 加密.com也 冻结取款 稳定币 USDC范围(USDT),其价值以美元为基础. Coinbase 解雇了近1000名员工 与坠机的余波有关.

加密货币的崩溃也导致了 非功能性测试 市场. 最流行的nft,比如 无聊猿游艇俱乐部加密Punks,他们的价格大幅下跌 超过一半 2022年8月. 虽然崩溃与加密货币价格的下跌并行,但其他因素,如 高调的诈骗 和市场 过饱和现象 也发挥了重要作用.

早在这些暴跌之前,加密市场就已经 已经崩溃好几次了, 包括2021年, 2020, 2018, 2013, 早些时候,, 这主要是由于投资者的猜测和媒体的炒作. 虽然这表明不稳定性是加密货币特有的, 这也表明技术和货币是有弹性的.

犯罪和欺骗

仅2022年一年, 一些负责保持数字货币运作的最受尊敬的参与者被指控犯有欺诈等罪行 山姆Bankman-Fried FTX; 做Kwon, head of Terraform Labs, the parent company of TerraUSD 和 LUNA; 和 苏朱和凯尔·戴维斯 三箭资本.

同样在2022年,犯罪分子产生了 11.7万个诈骗代币,抢走了投资者数十亿美元的资金. 许多 首次代币发行 (ico)也很可疑, 特别是对于具有投机商业模式的加密货币, 并且一直 被广泛批评为骗局 也。.

区块链和比特币交易的匿名性和不受监管的性质也会在交易需要争议时引发担忧. 在典型的集中式事务中, 如果商品或服务有缺陷, 交易可以取消,资金可以退还给买家. 然而,在中国并没有一个中央组织 cryptocurrency 促进对卖方追索权的生态系统.

安全及私隐问题

而区块链本身是非常难以破解的, 加密货币交易的交易所就不是这样了. 近十年来,电脑黑客和盗窃一直困扰着这个市场. 第一次重大的交易所黑客攻击发生在2015年,当时 黑客盗取了 从总部位于东京的Mt. 气态氧. 2022年11月,当FTX宣布破产时,罪犯 黑掉交易所 卷走了6亿美元. 上个月,黑客窃取了5.7亿美元 Binance. 其他的攻击 发生在2021年和2022年初,被盗资金总额超过10亿美元.

驱动智能合约的代码也可能被黑客攻击. 在其中一个“史上最大的数字盗窃案2021年,一名黑客从保利网络窃取了6.13亿美元. 这个去中心化金融(DeFi)平台启用 点对点交易也就是说,在区块链上直接交换代币. 盗窃是可能的,因为自动转移代币的智能合约存在漏洞. 尽管黑客几天后就把钱退回来了, 声称他只是想“暴露漏洞”,“这一事件凸显了这些平台及其用户面临的重大风险.

同样普遍的还有勒索软件攻击,黑客通过这种方式侵入用户的账户, 加密目标的个人信息,使其无法访问, 并通过要求来敲诈他们 加密支付.

环境影响

通过工作量证明来验证共识的货币,比如比特币,使用了大量的能源. 权益证明代币,比如 Ethereum 在2022年转型之后,消费将大幅减少. 以太坊说它使用 99.节省9%的能源 而剑桥大学替代金融中心表示,这种比较 以太坊的前期和后期mErge能源使用 就像把伦敦眼的观景轮比作树莓一样.

根据… 美国政府简报, 截至2022年8月, 据信,加密货币每年消耗1200亿至2400亿千瓦时,比一些国家的年用电量还多. 虽然它没有排在榜首,但它是全球气候变化的罪魁祸首之一.

此外,加密货币挖矿给多个国家的电网带来了问题,包括 伊朗科索沃导致严重的电力中断.

责任、规则和监督

因为加密货币技术超越了政治界限, 国家监管机构的影响力有限. 全球监管机构 金融稳定委员会和国际货币基金组织 联合起来创建了一个一致的全球监管框架 新规则 预计到2023年9月.

许多国家都有 决定不再等待然而,. 由于 关注环境和/或犯罪, 包括中国在内的少数几个国家, 埃及, 伊拉克, 摩洛哥, 阿尔及利亚, 和突尼斯——已经禁止发行或持有代币, 另有42个州实施了限制措施,禁止 加密的交流 或者对银行使用这些货币的方式施加限制. 然而,其他国家试图吸引企业为这些资产创造市场.

日本, 瑞士, 和阿拉伯联合酋长国在2022年9月至2023年1月期间修改了法律或引入了新法律. 普华永道呼吁 瑞士框架是迄今为止最成熟的框架之一,据报道,阿联酋已经创建了世界上第一个专门负责虚拟货币的机构. 其他国家, 像加拿大, 英国, 和澳大利亚, 仍在草拟法例, 欧盟即将颁布这些法规.

在美国, 近年来,国会开始更密切地监控加密货币, 像FTX下跌这样的事件也很可能发生 触发额外审查.

然而, 因为加密货币是专门为避免政府控制而设计的, 目前还不确定监管措施是否会成功.

投资者为什么选择加密货币?

尽管对加密货币的担忧有很多, 由于一些原因,它对某些投资者仍然有很大的吸引力. 许多人被吸引到 投机的成分 加密货币价格变化所固有的, 是什么吸引投资者从市场价值变化中获利.

其他投资者喜欢加密货币是因为它们提供的独特品质, 比如去中心化, 安全, 和匿名, 这是传统货币无法提供的. 目前,这些感知到的优势在很大程度上是理论上的,但加密货币爱好者认为 更快更便宜的交易, 提高安全性和隐私性, 更大的金融包容性正在到来, 并将带来更多的主流采用.

防范政治危机

许多人投资加密货币是为了规避地缘政治风险. 在政治不确定时期,这些货币的价格往往会上涨. 例如,2015年,随着巴西政治和经济不确定性的增加,比特币的交易所交易 增长了322%,而钱包普及率增长了461%. 比特币价格也因不稳定的政治事件而上涨 比如英国脱欧.

假名(近乎匿名)

一个常见的误解是,加密货币保证完全匿名交易. 他们不. 相反,他们提供 使用假名, 一种近乎匿名的状态,允许消费者在不向商家提供个人信息的情况下完成购买. 然而, 这些交易可能仍受反洗钱(AML)法规的约束,交易平台可能要求客户提供身份证明,如合法形式的身份证明(称为“了解您的客户”或KYC)。. 反洗钱和KYC信息可以被执法部门用来追踪交易到个人或实体.

可编程的“智能”功能

智能功能是指在区块链或加密货币协议中提供某种程度的可编程性或高级功能的功能. 某些加密货币可以为持有者提供其他好处,包括 有限所有权和“股东”投票权 在他们的软件代码中.

一个著名的例子是不可替代的令牌(非功能性测试s). 这些数字资产表示对特定项目或数字内容的所有权, 比如艺术品, 收藏品, 或者虚拟房地产, 使用区块链技术进行身份验证和来源. 数字代币还可以包括艺术品或房地产等实物资产的部分所有权权益.

还有一些机制可以锁定交易或账户,直到达到预定的时间或条件满足为止. 一些加密货币实现了高级的“智能”隐私功能,比如 隐形地址, 环签名, or 零知识证明. 这些允许用户通过隐藏交易细节来私下进行交易, 比如发送者, 收件人, 和数量.

但是这个特性最流行的应用是 聪明的合同自动执行的协议,并将合同条款写入代码. 这些合同自动执行协议中规定的条件,而不需要中介.

以供应链管理为例. 假设一家服装公司与其棉花供应商签订了一份智能合同,规定了棉花的质量, 数量, 棉花的交货期, 还有商定的价格. 一旦供应商满足了这些条件, 智能合约自动将付款发放给供应商,无需人工干预或第三方验证. 下一个, 棉花被送到了工厂, 智能合约记录了原材料的接收情况. 随着制造业的开始, 智能合约记录每个生产阶段, 比如染色, 编织, 和削减. 这提供了整个制造过程的准确和防篡改记录, 确保可追溯性和质量控制.

点对点购买

加密货币最显著的好处之一是它们允许P2P. P2P交易降低了影响集中式交易所交易的黑客攻击或监管关闭的风险,因为它们不收集用户和交易信息,也不要求用户将其加密货币存放在交易所的专有钱包中. 只要用户保证他们的信息安全, P2P交易提供了更大的隐私, 更低的费用, 与通过中央机构进行的传统交易相比,支付方式的范围更广.

在投资加密货币之前要知道什么

加密货币可能很难理解,因为它不仅仅是数字货币. 这可能会让投资者面临许多风险,就像许多非功能性测试所有者一样 艰难的学习 2021年,当他们发现自己对购买的艺术品的使用几乎没有控制权时. 所以,如果你想避免任何昂贵的意外,那么充分了解你买的是什么是很重要的.

什么是加密货币?

A cryptocurrency 是使用数字资产吗 密码学一种用于安全的加密技术. 加密货币主要用于买卖商品和服务, 虽然有些有额外的智能功能. 大多数加密货币没有其他商品的支持, 比如黄金, 而且通常不被视为法定货币. 它们通常也由私人组织发行.

然而,情况并非普遍如此. 近年来的发展 stablecoins——与另一种资产挂钩的硬币,如美元、黄金或另一种加密货币——以及比特币 发行数字货币 来自包括尼日利亚和巴哈马群岛在内的几个国家的中央银行.

有时,公司通过ico筹集资金来开发新的区块链和加密货币技术. 他们提供的不是股票所有权,而是数字代币. 投资者可以通过提前获得加密货币和任何相关的智能功能而受益. 区块链相关项目已经筹集 通过ico筹集了数十亿美元.

到2023年,估计会在 4.2亿人口 全球拥有加密货币.

加密货币的类型

加密货币主要有两大类:一是像比特币这样的纯硬币货币, 用于购买商品和服务, 以及像以太坊这样的代币. 代币还支持其他数字记录,如nft和智能合约.

比特币

2009年发布 化名中本聪的人, 比特币是最流行的加密货币, 的市场份额 大约45%. 在交易中,买卖双方使用移动钱包发送和接收付款. 的 接受比特币的商户名单 近年来扩张了吗, 尽管一些, 包括微软和Twitch, 是否曾因过度波动而暂时停止服用.

比特币也有缺点. 例如,它只能处理 每秒7次交易而Visa则要处理数千个. 这种货币的功能也很有限:因为它主要是作为一种可交易的硬币而开发的, 它不支持智能合约和去中心化应用程序. 比特币的价格多年来波动剧烈, 由于2018年的发展而崩溃,比如 更严厉的监管 来自中国和印度的 美国证券交易委员会宣布打击 在加密货币交易所,以及 币安被黑客攻击 加密交换. 作为机构投资者,比特币在2021年恢复并再次繁荣 开始更认真地对待加密货币然后在2022年再次坠毁 FTX诈骗案.

以太坊和Ether

以太坊是一个区块链,允许相对容易地创建智能合约, 而以太是 令牌 用于在以太坊区块链上进行交易. 以太币和其他基于以太坊区块链的货币越来越受欢迎. 截至2023年5月,以太坊的 市值 大约是2180亿美元. 在过去几年里,人民币汇率波动很大,部分原因是 技术问题尽管其19%的市场份额比两年前高出了几个百分点.

尽管比特币和以太坊占据了大部分市场份额, 在过去十年左右的时间里,许多新的数字货币和代币出现并迅速增长, 包括 Litecoin, Zcash, 破折号, Dogecoin. 近 23,000 如今存在着不同的加密货币.

加密货币如何运作?

区块链技术是比特币和大多数其他加密货币的基础. 它依赖于不断更新 公共 或者记录所有交易的私人账本. 区块链是分散的, 在没有银行等中央机构的情况下处理和验证交易, 政府, 或者是支付公司. (这被称为 不可靠的 系统.)

相反,区块链利用 共识机制 验证事务,然后将其记录在多个 节点. 节点是连接到区块链网络的计算机,在加入该网络时自动下载区块链的副本. 为了使交易有效,所有节点必须达成一致.

对于任何交易, 买方和卖方都需要批准和验证它,以便将其添加到链中. 第三个用户——根据验证方法被称为“矿工”或“验证者”——保护区块链. 未经各方同意,交易信息不得更改. 共识验证有两种主要机制(工作量证明和权益证明),过程各不相同, 取决于特定区块链使用的是哪一个.

区块链交易是如何工作的? 此信息图展示了挖掘或验证加密货币交易的步骤.

许多加密货币,包括巨头比特币,都使用 proof-of-work. 确认交易和为工作量证明系统铸造新货币单位的过程被称为 矿业. 矿工必须解决一个极其困难的密码谜题才能验证交易. 最先解决问题的人将获得加密货币奖励.

任何有足够计算能力的人都可以在工作量证明系统中挖矿, 但是开销是相当大的, 作为一台单独的电脑 还不够强大 以盈利方式挖掘加密货币. 而不是, 矿工通常使用多台计算机,并经常加入矿池以提高集体计算能力, 与其他矿池竞争以验证待处理交易并获取利润.

但这些利润正在下降. 随着比特币矿商的管理费用激增,挖矿的盈利能力 暴跌,从2021年10月到2023年5月下降了70%. 在同一时期,比特币的价格下跌了63%. 许多国家已经禁止采矿 电网的压力. 一些加密货币正在彻底废除“任何人都可以挖矿”的做法, 包括第二受欢迎的加密货币, Ethereum.

2022年9月,以太坊转向了一种能源密集度较低的共识机制 proof-of-stake. 在权益证明系统中, 用户将自己的一部分硬币押上,以获得验证交易的特权. 为了拿回他们的押币,这些验证者必须准确地确认交易. 然后,验证者通过交易费来补偿他们的工作. 因为只有一个验证器是由算法随机选择的, 权益证明避免了多个矿工(或矿场)之间竞相验证的竞争. 这大大减少了验证交易所需的电力,并显著降低了成本和排放.

如何使用加密货币?

虽然你可能已经看到了 cryptocurrency自动取款机 在公共场所,比如购物中心, 大多数加密货币交易都是通过交易所和钱包在线进行的.

加密currency交流

加密currency交流 个人可以在网站上购物吗, 出售, 或者用其他数字或传统货币交易加密货币. 这些网站可以将硬币转换为政府支持的主要货币,或者将一种加密令牌转换为另一种加密令牌. 一些最大的交易所, Binance, Coinbase交换, 海妖, KuCoin两家公司的日交易额均超过100亿美元. 大多数合法运营的交易所都遵守政府的“反洗钱”和KYC要求. 然而,也有一些去中心化的交易所 不需要 用户提供KYC信息. 随着匿名性的增加,风险也随之增加然而,, 有兴趣在这些平台上交易的用户应该谨慎行事.

加密currency钱包

降低风险的一种方法是将加密资产持有 cryptocurrency钱包 而不是交换. 加密钱包使用户能够通过生成和存储私钥和公钥与区块链网络进行交互. 公钥作为钱包接收资金的地址, 私钥用于签署交易和授权资产转移. 钱包本身并不存放用户的硬币,而是存放硬币的钥匙, 哪些存储在公共区块链网络上. 虽然加密钱包不会让资金免受价格下跌的影响,但它可以保护它们免受价格下跌的影响 锁仓,取款暂停,以及网络攻击. 钱包可以是硬件的,也可以是软件的,尽管硬件通常是 被认为更安全. 的 莱杰的钱包例如,它类似于USB驱动器,可以连接到电脑上.

尽管虚拟软件钱包的风险更大,因为它们是在线存储的,因此可能被黑客获取,但它们的成本也更低, 可以很容易地安装在不同的设备上, 并且通常比它们的硬件对手更加用户友好.

影响加密货币价格的因素

传统政府支持货币的价值通常由几个因素决定, 包括利率差异, 通货膨胀, 资本流动, 两国之间的货币供应量. 然而,加密货币的价值受到不同力量的影响:

供求关系

区块链代码将比特币的供应量限制在最多2100万,并且与 超过1900万 比特币已经被挖出,专家预测矿工将达到这个总数 到2140年. 如果采用率上升, 可用代币数量的增长放缓可能会导致价格上涨. 但并非所有加密货币都是这样运作的. 许多都有自己的独特之处 令牌omics,定义了它们的总供应量和发行模式.

应用程序

加密货币作为一种交换手段具有价值. 他们可以通过改进比特币模式来增加吸引力, 像醚, 通过合并其他功能, 比如智能合约, 创造额外价值.

正在进行的 监管改革

加密货币的价值受到未来预期的强烈影响, 加强监管肯定会对两者都产生影响. 与世界上大多数地方不同, 日本已经拥有了一个强大且不断壮大的监管机构,在很大程度上是由Mt. 气态氧和其他黑客. 欧洲将实施新的法规 最早在2024年7月. 美国将如何监管数字资产尚不清楚,但美国总统乔·拜登(Joe Biden)签署了一项法律 行政命令 2022年,授权加强对加密货币的监督和监管,以应对其“急剧增长”.”

技术 发展

加密货币的价格通常会对技术变化做出反应. 例如,在一场关于改变底层技术以提高交易时间的争议中,比特币的价值在2017年下跌. 但在改变完成两周后,价格飙升至1美元 创1600美元的新高. 同样,以太坊的价格也是如此 跌幅超过20% 当比特币从工作量证明转变为权益证明时. 关于加密货币交易所被黑客攻击的新闻报道也经常导致价格下跌.

投资者行为(和不当行为)

泡沫心态 加密货币的价值会膨胀吗. 控制这些货币的人通过限制交易代币的供应和通过炒作和投机增加需求来推高价值. 另一个导致价值膨胀的重要原因是欺诈. 骗子们利用加密货币炒作的手法,比如 诈骗, 拉高出货的计划, 退出诈骗 在没落前增加他们的财富.

加密货币如何征税?

根据现行会计准则, 加密货币不被视为现金或现金等价物,因为它们缺乏前者的流动性和后者的稳定价值. 然而, 加密货币的会计处理仍然不确定,因为国际财务报告准则和美国注册会计师协会都尚未发布官方指导意见.

在美国,美国国税局(IRS)指示数字资产的持有者 把它们当作私人财产 和房产交易一样要纳税. 在资产负债表上, 加密货币持有的价值等于收购时的公平市场价值.

在美国以外,会计处理方式各不相同. 2015年, 欧洲法院裁定 加密货币应该像政府支持的货币一样被对待, 持有者不应该在购买或出售时被征税. 但 一个新的提议 欧洲议会将对投资者的资本收益征税, 交易, 和矿业.

同样,在2017年的日本, 加密货币被重新分类 作为交易的“结算手段”,免征8%的消费税.

加密货币的终极挑战

距离2017年和2018年的鼎盛时期已经过去了5年, 加密货币仍有很多人需要争取, 包括沃伦·巴菲特, 他称比特币很有创意,但最终一种错觉.但其他投资专家,比如比尔·米勒, 保持乐观.

用最简单的话来说, cryptocurrency is a fintech phenomenon; on a more complex level, 这是一项挑战政治的革命性技术, 经济, 以及社会的社会基础.

即使加密货币的财富继续衰退, 由此产生的区块链技术有能力改变我们做生意的方式. 技术咨询公司 CB的见解 已经确定了区块链如何从根本上改变银行等多种流程, 网络安全, 投票, 学术界, 供应链管理. 金融分析师预测,到2030年,全球区块链技术市场 会产生接近1美元的收入吗.24万亿年从5美元上涨.2021年850亿美元.

加密货币爱好者必须面对的挑战是,在充分发挥技术潜力的同时,建立公众对加密货币市场的信心,以实现主流采用.

本文最近进行了全面更新,以纳入最新和最准确的信息. 下面的评论可能早于这些更改.

了解基本知识

  • 加密货币的用途是什么?

    顾名思义, 加密货币可用于向接受该货币的供应商支付商品和服务. 它也可以在类似于外汇交易的数字货币交易所进行交易. 一些加密货币还支持不可替代代币(nft)和智能合约等数字记录.

  • 什么是加密钱包?

    加密钱包是一个硬件或软件保险库,所有者可以在其中安全地存储其加密货币的私钥, 非功能性测试, 智能合约.

  • 什么是加密矿工?

    加密矿工是一种专门的硬盘驱动器,旨在解决确认交易或铸造新货币单位所需的复杂计算. 加密矿工用于工作量证明加密货币系统,如比特币.

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杰夫是前首席财务官, 金融专家, 以及专门从事金融和投资分析的律师, 以及与商业和金融相关的法律和监管问题. 他曾担任Global Liquidity Investment Solutions的董事, 西部大区经理, 美国银行破产和重组部门主管.

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